L’agence de notation américaine, Fitch Ratings a confirmé la note de défaut de l'émetteur (IDR) à long terme en devises du Bénin à « B+ » avec une perspective stable.

La note « B+ » du Bénin reflète de solides perspectives de croissance, soutenues par un bilan de réformes structurelles, qui, à terme, devraient améliorer le climat des affaires. L’engagement en faveur de la réduction du déficit budgétaire, ancré par un programme du FMI, et une gestion proactive de la dette placeront la dette/PIB sur une trajectoire de baisse progressive et amélioreront les indicateurs d’abordabilité de la dette. Ces atouts s’opposent à la faiblesse des indicateurs de développement par rapport à ses pairs, à une économie relativement dépendante de l’agriculture et du commerce avec le Nigeria et à un niveau élevé d’informalité qui limite les recettes publiques.

Croissance robuste

Selon Fitch, l'économie béninoise a continué de faire preuve de résilience aux chocs extérieurs (notamment la volatilité économique au Nigeria et la fermeture de la frontière avec le Niger), avec une croissance en 2023 de 6,4% grâce aux solides performances de la construction et de l'agriculture. « Nous prévoyons que la croissance restera robuste, à 6,6 % en moyenne sur la période 2024-2026, bien au-dessus de la prévision médiane « B » de 4,5%. La croissance continuera d'être tirée par la production agricole, les investissements publics dans de grands projets d'infrastructure et les réformes structurelles incluses dans le plan d'action du gouvernement », a écrit Fitch.

L’agence de notation Fitch a noté que la diversification devrait se poursuivre, avec des projets clés, notamment l'expansion du port de Cotonou, qui vise à le positionner comme un pôle régional, et la zone industrielle de Glo-Djigbé, qui contribueraient à diversifier l'économie vers des produits à plus forte valeur ajoutée. La première phase de la zone est désormais opérationnelle et entièrement occupée. Le développement de la deuxième phase a commencé, améliorant les perspectives d'emploi et d'investissements privés.

Fitch attend que le Bénin reste sur la bonne voie avec le programme du FMI, qui expirera fin 2025. La performance du Bénin dans le cadre du programme a été solide. Le pays établit un record d’assainissement budgétaire et de mise en œuvre de réformes structurelles qui ont amélioré le climat des affaires et l’investissement du secteur privé depuis 2016. En 2023, le crédit au secteur privé a augmenté de 19,7% (contre 9% attendu par les autorités). Les prêts au secteur privé pourraient encore s’améliorer grâce à la consolidation budgétaire prévue qui libérerait des ressources.

Voie crédible de réduction du déficit

Fitch prévoit que le déficit budgétaire tombera à 3,7% du PIB en 2024 et à 2,9% en 2025-2026, contre 4,1% en 2023, conformément au plan de consolidation budgétaire du gouvernement. « L’ajustement budgétaire reposera principalement sur la collecte des recettes. Le gouvernement vise à augmenter les recettes fiscales, de 12,9% du PIB en 2023, à 0,5% du PIB par an grâce à l'amélioration de la conformité fiscale, des capacités des administrations, de la numérisation et de la réduction des dépenses fiscales. Nous prévoyons que les recettes totales atteindront 16% du PIB d’ici 2026, contre 15% en 2023, ce qui reste bien en dessous de la médiane « B » de 21,7%. Cela reste une contrainte sur la notation en raison de la part importante de l'activité informelle, malgré les efforts de taxation des nouvelles activités ».

Il est à rappeler que cette annonce de Fitch fait suite à une évaluation similaire par l'agence Moody’s, indiquant une reconnaissance continue de la résilience économique du pays, tout en soulignant les défis persistants auxquels il fait face.