La notation financière, aussi appelée rating, est un indicateur qui permet aux investisseurs d’évaluer la santé financière d'un État, d’une entreprise, mais aussi des titres financiers que celle-ci émet pour obtenir des fonds, notamment les obligations. En d’autres termes, une notation est une mesure de la santé financière d’un État, d’une entreprise ou de toute entité qui fait appel au marché public pour se financer. Les notes sont données par des agences de notation qui se basent entre autres sur l’évaluation des risques de non-remboursement par un État ou une entreprise de sa dette.

Tous les organismes, qu'ils soient privés ou publics, sont susceptibles de faire l'objet d'une notation financière. Laquelle notation a pour objectif de rendre compte de la solvabilité financière d’une entreprise ou d’un emprunteur. Elle permet notamment d’évaluer les risques liés aux actifs financiers. Une notation peut donc porter sur des actions ; des obligations ; des emprunts ; mais aussi sur l’endettement d’un État. Dans le dernier cas, on parle de notation souveraine. Il s’agit d’un indicateur utilisé par les investisseurs dans leur prise de décisions.

Les notations spécifiques données par des agences spécialisées vont généralement du AAA pour les structures les plus sûres, au D pour les débiteurs en défaut de paiement. À l'agence Standard & Poor’s, les notations de AAA à BBB sont accordées aux émetteurs que l’on qualifie d’Investment grade, de bonne qualité. Pour ce qui est des notations BB à B, elles sont octroyées aux émetteurs de moins bonne qualité dont les obligations sont qualifiées de spéculatives à très spéculatives. Par contre, les notations CCC, CC, C sont accordées aux émetteurs de très faible solvabilité dont les titres sont qualifiés de « junk bonds » (obligations de « pacotille »). Et la notation D est attribuée aux émetteurs en défaut de paiement.

Cependant, les agences de notation ne sont pas les seules à attribuer une note aux entreprises. Les banques attribuent fréquemment une note à leurs clients afin de suivre l’évolution de leur santé financière. C’est également le cas de bon nombre d'entreprises qui utilisent la notation financière pour veiller à la solvabilité de leurs clients, partenaires, fournisseurs, etc.

Notation financière : méthodologies et facteurs

Les agences de notation utilisent une variété de méthodologies pour évaluer les risques de crédit. Celles-ci comprennent l’analyse financière, l’examen des flux de trésorerie, l’évaluation du secteur d’activité et l’analyse des tendances économiques. Les modèles mathématiques et statistiques sont aussi usités pour quantifier les risques et prévoir les performances futures.

Pour pouvoir donner une notation financière, les agences prennent en compte plusieurs facteurs, notamment la santé financière, la liquidité, l’endettement, la rentabilité, la gestion des risques et la gouvernance d’entreprise. Les agences de notation examinent également les perspectives économiques générales et les facteurs macroéconomiques qui pourraient influencer la capacité de remboursement d’une entité. Les données récoltées sont par la suite comparées avec celles des principaux concurrents de la structure, aux entreprises opérant dans le même secteur d’activité. L’objectif est donc de noter l’entreprise en prenant en compte les caractéristiques de son secteur et les tendances du marché. Il n'est pas rare de constater qu'une agence émette deux notations différentes pour une même entreprise. Une valable sur le court terme, l’autre sur le long terme.

Notation financière : quels enjeux ?

L’enjeu de la notation financière est considérable pour une entreprise. Loin d'être considéré comme de simples notes, la notation guide beaucoup les investisseurs dans leurs choix de supports financiers. Ainsi, une bonne note témoigne de la bonne santé financière de l'entreprise et par ricochet est une assurance pour les investisseurs. De même, elle permet à l'entreprise de disposer d’une assurance-crédit entreprise. À l'opposé, une mauvaise évaluation est défavorable pour l'entreprise. Toutefois, il convient de notifier que les agences elles-mêmes précisent que leurs notations ne sont qu'une estimation de la solvabilité d’une structure à un instant T. À noter que Standard & Poor’s (S&P), Moody’s et Fitch sont les trois agences de notation de référence au niveau mondial.

Erwane Oliyidé